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钢价还要跌!“银四”行情能否如约而至?

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发布时间:2023-04-06 11:28  阅读数:141

3月中旬开始,钢材市场价格出现一轮下跌行情,跌势、跌速、跌幅都超出了钢贸商预期,直到3月末才开始反弹。进入4月份仅两个交易日下跌161点,跌幅达到3.89%,市场信心再次受到暴击。

钢材市场交易“供强需弱”的现实逻辑

3月高炉利润普遍较好,钢厂生产意愿较强。随着铁水产量达到240万吨/以上的高位,后续增量十分有限,不过在利润下来前将在高位持续。在钢厂微盈利情况下,短期高炉产量仍有一定复产空间,钢材供应可能延续回升态势。随着废钢价格上涨,电炉利润收窄,后续螺纹价格很难重新给出利润空间,预计电炉产量高点已过,4月呈小幅下降态势。如若执行粗钢压减政策,对市场影响相对较大,吨钢利润有望好转,关注政策变化。

截至3月31日螺纹总库存为1086.25万吨,较2月底下降13%;热卷总库存为329.21万吨,较2月底下降15%。3月上半月去库速度好于下半月,临近月底去库速度放缓。螺纹出现地域分化,华南华东表现尚可,华北和西南库存压力较大。在当前供需预测下,4月将保持缓慢去库态势。热卷库存曲线已经趋于平缓,随着产量大幅增加,需求保持稳定态势,但不排除出现累库现象。

3月上旬需求有稳步回升的迹象,主要依靠华南和华东房建和基建的带动。西南和北方地区房建低迷,基建资金同样紧张因此去库较为缓慢。3月中旬华南和华东迎来了持续时间较长的阴雨天气,导致螺纹表需大幅回落,3月底周度表观需求333.21万吨,恢复情况不尽人意。因此市场对4月需求高点分歧加剧,新湖期货研究院认为高点在360万吨/周左右,并不算非常乐观。

焦炭首轮提降落地,双焦两日跌幅达6%以上

焦煤方面,各煤矿多维持正常开工,焦煤供应整体宽松,因下游需求不佳,个别煤矿出货较差,库存压力显现。预计短期焦煤盘面延续震荡偏弱走势。焦炭方面,近日多地钢厂下调焦炭采购价格,湿熄焦下调50-90元/吨,干熄焦下调100元/吨。由于焦企的利润目前足以支撑这一轮价格的下调,首轮调整的落地速度相当快,现已基本全部落地。钢厂利润得到修复,但受到钢材价格持续大幅下跌且需求不济的影响,对原料焦炭的采购保持谨慎态度,钢厂维持原料低库存。预计短期焦炭盘面呈现震荡偏弱走势。

二季度铁矿石价格或先扬后抑

铁矿石方面,4月份钢厂高铁水产量叠加外矿供应放量前期,供需动态偏紧,港口库存继续去化,铁矿价格仍将坚挺;后期随着需求季节性转弱及供应量的释放,供需关系将转弱。港口库存在二季度整体表现累库,钢厂原料库存低位区间波动为主,二季度铁矿石价格或先扬后抑。

4月钢价怎么走?

3月上旬两会召开市场回暖,螺纹表需稳定好转,热卷保持较好的加工量和出口量。随着钢价上涨,钢厂产能利用率和开工率升至高位,铁矿供需趋于紧张吃掉大部分利润。在微盈利的情况下,钢厂有动力提高产量以通过规模增加收益。但是3月中旬之后,华东华南阴雨天气连绵,螺纹需求逆季节性下跌,热卷由于市场上现货资源偏少,价格相对坚挺一些,但无法形成独立驱动行情。

随着铁水产量不断创新高,螺纹及热卷供给端压力逐渐增加,而需求端表现尚不明朗。从房地产和基建反馈来看,向上的想象空间并不大;制造业方面,白色家电排产一般,汽车产销表现平平,出口回落。

在钢厂没有亏损到一定程度之前并不会出现大范围的减产,而尽管目前需求尚未证伪,但大概率也很难支撑当前的铁水量。在旺季下给予多方炒作的空间和时间不多,容易出现负反馈,因此可以看到市场已经有抢跑动作。

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